Summary of SpaceX IPO Prospectus Full Text

Tác giả: Rubble Villager

Old Wa: Đêm qua theo giờ Bắc Kinh, trang web chính thức của SEC đã công bố toàn văn bản cáo bạch IPO của SpaceX, một tài liệu dài hơn 300 trang, là tuyên ngôn đầy tâm huyết của SpaceX về tương lai của không gian và AI. Bài viết này dịch đầy đủ phần tóm tắt của bản cáo bạch. "Bạn muốn thức dậy vào buổi sáng và cảm thấy rằng tương lai sẽ tươi đẹp------và đó chính là ý nghĩa của việc trở thành một nền văn minh không gian. Đó là về việc tin tưởng vào tương lai và nghĩ rằng tương lai sẽ tốt đẹp hơn quá khứ. Tôi không thể nghĩ ra điều gì thú vị hơn việc hướng tới những vì sao và biển cả."

------ Elon Musk

Sứ mệnh của chúng tôi

Sứ mệnh của chúng tôi là xây dựng các hệ thống và công nghệ cần thiết để cho phép sự sống vượt qua các hành tinh, hiểu được bản chất thực sự của vũ trụ và lan tỏa ánh sáng của ý thức tới các vì sao. Để đạt được mục tiêu này, chúng tôi đã tập hợp động cơ đổi mới tham vọng nhất và tích hợp theo chiều dọc nhất trên Trái đất (và hơn thế nữa), với những khả năng vô song: sản xuất và phóng nhanh chóng các hệ thống liên lạc không gian kết nối thế giới; sử dụng năng lượng mặt trời để cung cấp năng lượng cho trí tuệ nhân tạo tìm kiếm sự thật, thúc đẩy khám phá khoa học; và cuối cùng là thiết lập các căn cứ trên Mặt trăng và các thành phố trên các hành tinh khác.

Tổng quan

Được thành lập vào năm 2002, SpaceX là công ty duy nhất bao phủ ba lĩnh vực không gian, kết nối và AI, xây dựng cơ sở hạ tầng phần cứng và phần mềm tích hợp cho tương lai. Chúng tôi về cơ bản là những người xây dựng. Chúng tôi thiết kế, sản xuất, phóng và vận hành các sản phẩm và dịch vụ dựa trên công nghệ tiên tiến, bao gồm các tên lửa và tàu vũ trụ hiện đại nhất thế giới. Chúng tôi vận chuyển an toàn và đáng tin cậy các phi hành gia, vệ tinh và các tải trọng khác, thực hiện các sứ mệnh mang lại lợi ích cho Trái đất.

Kể từ năm 2023, chúng tôi đã phóng hơn 80% khối lượng quỹ đạo toàn cầu bằng tên lửa Falcon mỗi năm, với tỷ lệ thành công của sứ mệnh vượt quá 99%. Chúng tôi cũng vận hành một mạng lưới dữ liệu và liên lạc băng thông rộng toàn cầu tốc độ cao, độ trễ thấp ở quỹ đạo Trái đất thấp bao gồm khoảng 9.600 vệ tinh băng thông rộng và di động Starlink, cung cấp dịch vụ kết nối cho hàng triệu người tiêu dùng, doanh nghiệp và khách hàng chính phủ tại 164 quốc gia, khu vực và các thị trường khác tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026. Chúng tôi cung cấp dịch vụ kết nối tại khoảng 50 quốc gia bằng cách sử dụng các vệ tinh chuyên dụng cho các chòm sao di động, bổ sung cho các mạng lưới mặt đất và giảm đáng kể các "vùng chết" di động.

AI có tiềm năng to lớn để cải thiện việc khám phá không gian và cuộc sống trên Trái đất, đẩy nhanh sứ mệnh của SpaceX là "cho phép sự sống vượt qua các hành tinh, hiểu được bản chất thực sự của vũ trụ và lan tỏa ánh sáng của ý thức tới các vì sao." xAI được thành lập vào năm 2023 và được SpaceX mua lại vào đầu năm 2026, hiện đã trở thành trụ cột không thể thiếu của công ty tích hợp theo chiều dọc của chúng tôi. Chúng tôi đang nhanh chóng xây dựng cơ sở hạ tầng điện toán AI với tốc độ và hiệu quả chi phí dẫn đầu ngành------bắt đầu từ Trái đất, với các mục tiêu mở rộng vào không gian.

Cơ sở hạ tầng của chúng tôi hỗ trợ việc huấn luyện và suy luận của Grok, vốn đã trở thành một trong những mô hình tiên phong tiên tiến nhất thế giới. Grok được thiết kế như một mô hình AI tìm kiếm sự thật, dựa trên sứ mệnh của người sáng lập Elon Musk là "giúp nhân loại hiểu về vũ trụ." Chúng tôi tin rằng việc đạt được sứ mệnh này đòi hỏi AI phải áp dụng phương pháp tìm kiếm sự thật. Chúng tôi định nghĩa "tìm kiếm sự thật" là việc theo đuổi tích cực và không ngừng nghỉ các sự thật khách quan về thực tại, dựa trên bằng chứng, logic, dữ liệu thực nghiệm và tư duy nguyên lý đầu tiên. Mục tiêu của chúng tôi là hiểu và giải thích cách vũ trụ vận hành một cách chính xác nhất có thể. Trong vòng hai năm kể từ khi phát hành mô hình ban đầu, Grok đã đạt đến cấp độ tiên phong trong suy luận khoa học (được đo bằng điểm GPQA Diamond, là các câu hỏi tiêu chuẩn hóa do các chuyên gia viết và xác minh), với mốc thời gian nhanh hơn so với các báo cáo từ các nhà cung cấp mô hình hàng đầu khác. Grok cũng được hưởng lợi từ việc tích hợp với X (nền tảng thông tin, giải trí và tự do ngôn luận thời gian thực của chúng tôi), đây là công cụ phân phối và dữ liệu cốt lõi trong hệ sinh thái AI của chúng tôi, giúp nâng cao hơn nữa các mục tiêu tìm kiếm sự thật của Grok.

Chúng tôi tin rằng không gian đại diện cho biên giới kinh tế lớn nhất trong lịch sử nhân loại. Cơ sở hạ tầng kết nối không gian được thiết kế để giúp mọi người trên Trái đất tiếp cận giáo dục, chăm sóc sức khỏe, giải trí và liên lạc, vượt qua các giới hạn truyền thống như ranh giới vật lý và chính trị. Chúng tôi tin rằng cơ sở hạ tầng AI không gian có thể khai thác năng lượng gần như vô tận của mặt trời, biến AI thành một lực lượng chuyển đổi để hiểu về vũ trụ và cải thiện cuộc sống hàng ngày của toàn nhân loại. Chúng tôi tin rằng sự hội tụ của các lĩnh vực này sẽ dẫn đến sự mở rộng kinh tế toàn cầu chưa từng có, mở ra một kỷ nguyên sung túc. Những đổi mới và tiến bộ công nghệ của chúng tôi đang định nghĩa lại các ngành công nghiệp trên Trái đất trong khi chúng tôi hướng tới việc tạo ra các ngành công nghiệp mới trên Mặt trăng, Sao Hỏa và hơn thế nữa. Chúng tôi thực sự đang xây dựng cơ sở hạ tầng của tương lai.

• Không gian. SpaceX là công ty duy nhất giải mã được cách tiếp cận không gian quy mô lớn, thay đổi cơ bản một ngành công nghiệp vốn bị đặc trưng bởi sự trì trệ, tâm lý ngại rủi ro và cấu trúc chi phí bị bóp méo về mặt kinh tế trong nhiều thập kỷ. SpaceX đã phá vỡ mô hình này bằng cách áp dụng tư duy nguyên lý đầu tiên (bác bỏ các giả định của ngành và xây dựng các giải pháp dựa trên các định luật vật lý cơ bản). Văn hóa mạnh mẽ, định hướng sứ mệnh, ưu tiên kỹ thuật và sự tập trung vào tích hợp theo chiều dọc cực đoan đã cho phép chúng tôi đạt được những điều mà nhiều người cho là không thể. Chúng tôi đã tiên phong trong việc tiếp cận không gian với tần suất cao, đáng tin cậy và giá cả phải chăng với dòng tên lửa Falcon. Năm 2015, chúng tôi đã thành công trong việc thu hồi tầng đẩy đầu tiên của Falcon 9 từ không gian và hạ cánh nó, dẫn đầu ngành ít nhất một thập kỷ. Trong lịch sử, các chuyến bay không gian tốn hàng tỷ đô la mỗi lần phóng giờ đây đã giảm xuống còn hàng chục triệu, hạ thấp đáng kể chi phí tiếp cận không gian và tạo cơ hội thiết lập các doanh nghiệp mới trong không gian.

• Kết nối. Kể từ khi kích hoạt dịch vụ cho khách hàng vào năm 2020, Starlink đã nhanh chóng mở rộng quyền truy cập internet tốc độ cao toàn cầu, ưu tiên phục vụ các cộng đồng nông thôn và vùng sâu vùng xa bị thiếu hụt dịch vụ nghiêm trọng. Việc xây dựng mạng lưới mặt đất tại các cộng đồng như vậy rất tốn kém, trong khi Starlink có thể cung cấp kết nối băng thông rộng ở bất kỳ đâu trên Trái đất chỉ với một bộ thiết bị Starlink. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, chúng tôi có khoảng 9.600 vệ tinh băng thông rộng và di động Starlink ở quỹ đạo Trái đất thấp, vận hành chòm sao băng thông rộng tiên tiến nhất thế giới, cung cấp kết nối internet cho khoảng 10,3 triệu người dùng Starlink tại 164 quốc gia, khu vực và các thị trường khác. Vào tháng 1 năm 2024, chúng tôi cũng bắt đầu triển khai chòm sao Starlink Mobile, sử dụng các vệ tinh Starlink riêng biệt với khả năng kết nối trực tiếp từ vệ tinh đến điện thoại, giảm đáng kể các "vùng chết" di động tại khoảng 50 quốc gia. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, khoảng 650 vệ tinh chuyên dụng V1 Mobile của chúng tôi cung cấp dịch vụ dữ liệu vệ tinh đến di động, thoại OTT và nhắn tin cho khoảng 7,4 triệu thiết bị duy nhất hoạt động hàng tháng tại khoảng 30 quốc gia.

• AI. Chúng tôi là công ty đầu tiên triển khai các cụm huấn luyện AI quy mô gigawatt. Đối với các khối lượng công việc suy luận và tác nhân phức tạp, sức mạnh tính toán liên quan trực tiếp đến chất lượng trí tuệ và tốc độ hoàn thành tác vụ. Trong vòng chưa đầy hai năm, chúng tôi đã thiết lập lợi thế kép về hiệu quả chi phí và tốc độ triển khai quy mô lớn. Bằng cách sở hữu cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán và đạt được sự tích hợp theo chiều dọc trên toàn bộ ngăn xếp AI, chúng tôi có thể huấn luyện và lặp lại các mô hình tiên phong với chi phí thấp hơn và tốc độ cao hơn, đẩy nhanh các chu kỳ phát triển. Điều này loại bỏ các nút thắt bên ngoài và thúc đẩy những cải tiến nhanh chóng, liên tục về hiệu suất mô hình. Chúng tôi tin rằng cơ sở hạ tầng điện toán AI tiên tiến, các mô hình tiên phong tìm kiếm sự thật và quyền truy cập dữ liệu thời gian thực trên X tạo ra một lợi thế chiến lược đáng kể. Nền tảng AI tích hợp Grok và X của chúng tôi đã hỗ trợ hơn 1,3 tỷ tài khoản hoạt động trong 12 tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, bao gồm khoảng 550 triệu MAU, tạo ra khoảng 350 triệu bài đăng hàng ngày. Trong số các MAU của chúng tôi, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, khoảng 117 triệu MAU đã sử dụng các tính năng AI của Grok. Sự tích hợp sâu sắc của Grok với X đạt được sự tươi mới, mức độ liên quan và nhận thức ngữ cảnh, điều mà chúng tôi tin là một yếu tố khác biệt cạnh tranh. Quyền truy cập trực tiếp vào thông tin và diễn ngôn của con người trên X trong thời gian thực này giúp nâng cao khả năng tìm kiếm sự thật của Grok bằng cách bắt nguồn các kết quả đầu ra từ kiến thức mới nhất và các quan điểm đa dạng. Do đó, chúng tôi tin rằng Grok có thể cung cấp những hiểu biết khách quan và phù hợp nhất, đồng thời phục vụ tốt nhất cho các trường hợp sử dụng tần suất cao, giá trị cao trong các ứng dụng AI tiêu dùng và doanh nghiệp.

Chúng tôi đã tạo ra các thị trường mới độc đáo trong các ngành công nghiệp không gian, kết nối và AI bằng cách xây dựng cơ sở hạ tầng phần cứng và phần mềm tích hợp cho tương lai kết hợp với các khả năng mở rộng. Ví dụ, việc SpaceX mua lại xAI gần đây đã kết hợp khả năng phóng của SpaceX với mạng lưới kết nối toàn cầu và khả năng phát triển AI của xAI. Cụ thể, chúng tôi tin rằng tên lửa tái sử dụng, sản xuất vệ tinh có thể mở rộng và chuyên môn vận hành của SpaceX có thể đạt được việc triển khai nhanh chóng và hiệu quả về mặt kinh tế các chòm sao vệ tinh điện toán AI quy mô lớn------có khả năng bao gồm hàng triệu vệ tinh------cho các trung tâm dữ liệu quỹ đạo. Chúng tôi tin rằng các vệ tinh điện toán AI này ở quỹ đạo đồng bộ mặt trời sẽ có thể xử lý các khối lượng công việc AI tiêu tốn nhiều năng lượng (như nhu cầu suy luận) ở quy mô và hiệu quả vượt xa các giải pháp thay thế trên mặt đất, trong khi Starlink cung cấp kết nối toàn cầu, độ trễ thấp, liên kết các hệ thống AI quỹ đạo này với mọi người trên khắp thế giới và cung cấp trí tuệ thời gian thực. Chúng tôi dự kiến sẽ bắt đầu triển khai các vệ tinh điện toán AI quỹ đạo của mình sớm nhất là vào năm 2028.

Hiệu quả tài chính của chúng tôi phản ánh sức mạnh của mô hình vận hành và khả năng tạo ra và mở rộng quy mô nhiều doanh nghiệp mới:

• Trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, doanh thu hợp nhất của chúng tôi là 4,694 tỷ USD, với khoản lỗ hoạt động là 1,943 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh là 1,127 tỷ USD. Năm 2025, doanh thu hợp nhất của chúng tôi là 18,674 tỷ USD, với khoản lỗ hoạt động là 2,389 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh là 6,584 tỷ USD. Các phân khúc không gian và kết nối của chúng tôi đóng góp phần lớn doanh thu hợp nhất trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026 và cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, chứng minh những lợi thế về quy mô và đòn bẩy vận hành trong mô hình kinh doanh tích hợp theo chiều dọc của chúng tôi;

• Trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, doanh thu phân khúc không gian của chúng tôi là 619 triệu USD, với khoản lỗ hoạt động là (662) triệu USD và EBITDA điều chỉnh phân khúc là (351) triệu USD. Năm 2025, doanh thu phân khúc không gian của chúng tôi là 4,086 tỷ USD, với khoản lỗ hoạt động là (657) triệu USD và EBITDA điều chỉnh phân khúc là 653 triệu USD. Ngoài ra, phân khúc không gian của chúng tôi đã đầu tư 930 triệu USD và 3,004 tỷ USD cho nghiên cứu và phát triển dự án phương tiện phóng Starship thế hệ tiếp theo trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026 và cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Starship nhằm mục đích đạt được bước tiến về khả năng tái sử dụng, tải trọng và tần suất phóng, và là động lực chính cho chiến lược tăng trưởng dài hạn của chúng tôi, mở ra các danh mục sứ mệnh mới;

• Trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, doanh thu phân khúc kết nối của chúng tôi là 3,257 tỷ USD, với lợi nhuận hoạt động là 1,188 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh phân khúc là 2,087 tỷ USD. Phân khúc kết nối của chúng tôi (chủ yếu được thúc đẩy bởi Starlink) đã tạo ra doanh thu 1,387 tỷ USD, với lợi nhuận hoạt động là 4,423 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh phân khúc là 7,168 tỷ USD vào năm 2025, thể hiện mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước lần lượt là 49,8%, 120,4% và 86,2%, nhờ vào sự tăng trưởng người dùng, tăng cường áp dụng doanh nghiệp và cải tiến liên tục hiệu quả mạng lưới;

• Trong phân khúc AI mới mua lại, chúng tôi dự định ưu tiên tăng trưởng và đầu tư để nắm bắt các cơ hội đáng kể trong các ứng dụng AI và cơ sở hạ tầng điện toán. Trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, doanh thu phân khúc AI của chúng tôi là 818 triệu USD, với khoản lỗ hoạt động là (2,469) tỷ USD và EBITDA điều chỉnh phân khúc là (609) triệu USD. Năm 2025, doanh thu phân khúc AI của chúng tôi là 3,201 tỷ USD, với khoản lỗ hoạt động là (6,355) tỷ USD và EBITDA điều chỉnh phân khúc là (1,237) tỷ USD, phản ánh giai đoạn phát triển ban đầu và các khoản đầu tư liên tục để hỗ trợ các cơ hội tăng trưởng dài hạn trong AI; và

• Trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, chi phí vốn của chúng tôi trong phân khúc không gian là 1,052 tỷ USD, trong phân khúc kết nối là 1,332 tỷ USD và trong phân khúc AI là 7,723 tỷ USD. Năm 2025, chi phí vốn của chúng tôi trong phân khúc không gian là 3,832 tỷ USD, trong phân khúc kết nối là 4,178 tỷ USD và trong phân khúc AI là 12,727 tỷ USD.

Tại sao điều này lại quan trọng ngay bây giờ

Kể từ khi nền văn minh nhân loại tồn tại, nhân loại đã sống trên một thiên thể duy nhất: Trái đất. Mô hình hiện tại của nền văn minh nhân loại bị giới hạn trên một hành tinh duy nhất khiến nhân loại phải đối mặt với các mối đe dọa hiện hữu ở cấp độ hành tinh không thể dự đoán và không thể kiểm soát. Bằng cách vượt ra khỏi ngôi nhà duy nhất được biết đến của mình, chúng ta đảm bảo sự dư thừa ở cấp độ loài và đảm bảo rằng ánh sáng của ý thức không bị ràng buộc vào một hành tinh duy nhất vốn chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng bởi những nguy hiểm khắc nghiệt và rộng lớn của vũ trụ. Chúng ta không muốn nhân loại phải đối mặt với số phận giống như loài khủng long. Chúng ta muốn mang đến cho họ một lý do để mong chờ tương lai với sự phấn khích, khi chúng ta bước vào kỷ nguyên sung túc, với sự thịnh vượng vô tận và một tương lai thú vị.

Trong nhiều thập kỷ, thực tế về việc du hành giữa các hành tinh và các vì sao rất ly kỳ, nhưng vẫn bị khóa trong khoa học viễn tưởng và trên màn ảnh. Chúng ta có khả năng hiểu rõ hơn về vũ trụ, khám phá vũ trụ và cuối cùng biến sự sống trong vũ trụ thành một sự tồn tại đa hành tinh. Chúng ta đang trở thành một nền văn minh có khả năng vượt qua cái nôi Trái đất và bắt đầu định cư trên các thế giới khác. Trong khi chúng tôi vẫn cam kết với sứ mệnh cơ bản này, tiến bộ của chúng tôi trong việc tiến vào không gian tiếp tục mang lại cơ hội để làm phong phú thêm cuộc sống trên Trái đất. Ví dụ, bằng cách giảm đáng kể chi phí tiếp cận không gian, chúng tôi đã có thể mở rộng sứ mệnh của mình để giải quyết một số thách thức cấp bách nhất trên Trái đất, bao gồm thu hẹp khoảng cách kỹ thuật số bằng cách kết nối hơn 3 tỷ người chưa được kết nối với internet và tri thức tập thể của nhân loại.

Sự xuất hiện nhanh chóng của kỷ nguyên AI đã làm tăng thêm tính cấp bách của sứ mệnh chúng tôi, vì AI có tiềm năng không chỉ đẩy nhanh việc khám phá không gian mà còn thúc đẩy tiến bộ xã hội mang tính chuyển đổi trên Trái đất. Tuy nhiên, khả năng thay đổi tiềm năng con người của AI phụ thuộc trực tiếp vào việc đáp ứng nhu cầu tài nguyên của sự tăng trưởng theo cấp số nhân. Trên Trái đất, việc mở rộng quy mô lớn công suất trung tâm dữ liệu để hỗ trợ nhu cầu ngày càng tăng về sức mạnh tính toán đã vượt xa đáng kể khả năng phát điện, trong khi sản lượng điện của Hoa Kỳ vẫn đi ngang trong khoảng 15 năm, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm chỉ là 0,1% từ năm 2008 đến 2023. Mặc dù nhu cầu điện gần đây từ các trung tâm dữ liệu AI tăng lên, tốc độ tăng trưởng hàng năm của sản lượng điện Hoa Kỳ vẫn dưới 3% từ năm 2023 đến 2025, trong khi tốc độ tăng trưởng sản lượng điện của Trung Quốc trong cùng kỳ cao gấp khoảng hai lần tỷ lệ đó. Sự mất cân bằng cung-cầu này đã gây áp lực không bền vững lên lưới điện mặt đất, chuỗi cung ứng và môi trường.

Mặt trời chứa khoảng 99,8% năng lượng trong hệ mặt trời, vì vậy chúng tôi tin rằng đây là giải pháp duy nhất thực sự có thể mở rộng cho các hạn chế năng lượng trên mặt đất trong kỷ nguyên AI. Việc sử dụng năng lượng này trong không gian hiệu quả hơn nhiều so với trên đất liền. Các mảng năng lượng mặt trời trong không gian có thể tạo ra năng lượng gấp hơn năm lần trên mỗi đơn vị diện tích so với năng lượng mặt trời trên mặt đất nhờ sự chiếu sáng liên tục, không có nhiễu khí quyển và định hướng tối ưu. SpaceX có vị thế tốt để nắm bắt năng lượng mặt trời không gian này nhờ khả năng nhanh chóng đi vào quỹ đạo đồng bộ mặt trời thông qua quy mô sản xuất vệ tinh và khả năng phóng. Do đó, chúng tôi đang mở rộng dấu ấn của mình và khai thác các nguồn tài nguyên rộng lớn của không gian, vốn rất quan trọng để duy trì tiến bộ công nghệ. Mục tiêu của chúng tôi là đảm bảo rằng AI trở thành một lực lượng thúc đẩy sự thịnh vượng của con người và mang lại lợi ích cho nền văn minh, thay vì là chất xúc tác cho sự cạn kiệt tài nguyên và bất ổn trên mặt đất.

Chúng tôi tin rằng các nỗ lực không gian hiện tại của chúng tôi sẽ thúc đẩy những đột phá mang tính chuyển đổi có thể định hình lại các ngành công nghiệp mặt đất và dẫn đến sự xuất hiện của các thị trường mới trị giá hàng nghìn tỷ đô la trên Mặt trăng, Sao Hỏa và hơn thế nữa. Đặc biệt, chúng tôi tin rằng mục tiêu thiết lập sự hiện diện trên Mặt trăng sẽ đạt được sự tăng trưởng điện toán AI hàng năm ở quy mô terawatt, hỗ trợ khám phá và công nghiệp hóa không gian sâu hơn, và đóng vai trò là bước đệm để thiết lập nền văn minh trên Sao Hỏa. Chúng tôi tin rằng sự thay đổi mô hình tiếp theo cho nhân loại là tạo ra một nền văn minh không gian kiên cường, không ngừng mở rộng, thúc đẩy sự đổi mới liên tục tại các biên giới mới, cuối cùng đưa chúng ta đến một nền văn minh Kardashev Loại II------chúng tôi tin rằng chúng ta có thể mở ra một kỷ nguyên mở rộng kinh tế chưa từng có trong khi vẫn bảo vệ tương lai của nhân loại khỏi các rủi ro hiện hữu.

Chúng tôi là ai

SpaceX kết hợp một số công nghệ mang tính chuyển đổi và quan trọng nhất trong lịch sử nhân loại, bao gồm tên lửa tái sử dụng, dịch vụ internet toàn cầu, liên lạc vệ tinh đến di động, thông tin thời gian thực, giải trí và các nền tảng tự do ngôn luận, cũng như các hệ thống AI tìm kiếm sự thật được thiết kế để đẩy nhanh khám phá khoa học và nâng cao khả năng của con người.

Khả năng phóng vô song của chúng tôi

Kể từ khi thành lập vào năm 2002, SpaceX đã giải mã được cách tiếp cận không gian quy mô lớn, thay đổi một ngành công nghiệp vốn bị đặc trưng bởi sự trì trệ, tâm lý ngại rủi ro và cấu trúc chi phí bị bóp méo về mặt kinh tế trong nhiều thập kỷ. Chúng tôi thiết kế, sản xuất, phóng và tân trang các phương tiện phóng tái sử dụng, cung cấp khả năng tiếp cận không gian hiệu quả về chi phí, đáng tin cậy và tần suất cao cho mục đích riêng của chúng tôi cũng như cho các khách hàng thương mại và chính phủ bên thứ ba. Sự tích hợp theo chiều dọc sâu rộng và quyền kiểm soát từ đầu đến cuối đối với toàn bộ chuỗi giá trị từ thiết kế đến phóng và vận hành cho phép chúng tôi đạt được tốc độ và hiệu quả chi phí chưa từng có.

Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, SpaceX đã phóng khoảng 7.400 tấn lên quỹ đạo bằng tên lửa Falcon, với tỷ lệ thành công của sứ mệnh vượt quá 99%. Chúng tôi đã hoàn thành khoảng 650 vụ phóng không gian quỹ đạo, hơn 540 trong số đó được hoàn thành bởi các tên lửa Falcon đã được kiểm chứng qua các chuyến bay. Với vụ phóng thành công Falcon 1 vào năm 2008, chúng tôi đã trở thành công ty tư nhân đầu tiên phóng thành công tên lửa nhiên liệu lỏng vào quỹ đạo Trái đất. Vào tháng 12 năm 2015, chúng tôi đã đạt được điều mà nhiều người cho là không thể: hạ cánh một tên lửa đã được phóng vào không gian trở lại Trái đất. Đến năm 2017, chúng tôi thường xuyên thu hồi và tái sử dụng các tầng đẩy giai đoạn đầu của Falcon 9, đạt được một bước tiến khác về chi phí tiếp cận không gian thông qua khả năng tái sử dụng mang tính đột phá. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, tên lửa Falcon 9 của chúng tôi đã chứng minh khả năng bay tầng đầu tiên 34 lần. Với việc triển khai Starship trong tương lai (được thiết kế là tàu vũ trụ hoàn toàn và nhanh chóng tái sử dụng đầu tiên trên thế giới), chúng tôi đặt mục tiêu giảm chi phí tiếp cận quỹ đạo xuống 99% hoặc hơn so với chi phí phóng trung bình trong lịch sử, thiết lập con đường giá cả phải chăng và có thể mở rộng nhất đến các cơ hội mới trong không gian (như điện toán AI quỹ đạo và khám phá Sao Hỏa).

Các phương tiện phóng và tàu vũ trụ chính của chúng tôi bao gồm:

• Falcon 9. Là tên lửa tái sử dụng nhanh chóng cấp quỹ đạo đầu tiên trên thế giới, Falcon 9 có vụ phóng đầu tiên vào năm 2010, với tải trọng khoảng 23 tấn lên quỹ đạo Trái đất thấp (LEO) trong cấu hình hoàn toàn tiêu hao. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, Falcon 9 đã hoàn thành khoảng 620 vụ phóng không gian quỹ đạo, với tỷ lệ thành công của sứ mệnh vượt quá 99%. Theo NASA, phiên bản đầu tiên của Falcon 9 vào năm 2010 đã giảm chi phí phóng xuống còn khoảng 2.700 USD mỗi kg, thấp hơn khoảng 85% so với chi phí phóng trung bình trong lịch sử là 18.500 USD mỗi kg.

• Falcon Heavy. Falcon Heavy có vụ phóng đầu tiên vào năm 2018, đưa một chiếc xe thể thao chạy điện Tesla ("Tesla Roadster") và hành khách ma-nơ-canh tên là Starman vào quỹ đạo quanh mặt trời. Với tải trọng khoảng 64 tấn lên LEO, Falcon Heavy là phương tiện phóng siêu nặng tái sử dụng một phần được thiết kế để đưa các tải trọng lớn lên quỹ đạo. Falcon Heavy là một trong những tên lửa vận hành mạnh mẽ nhất thế giới, được đo bằng lực đẩy khi cất cánh, và đã thực hiện 11 vụ phóng tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, với tỷ lệ thành công của sứ mệnh là 100%.

• Dragon. Được phóng bởi Falcon 9 vào năm 2012, tàu vũ trụ Dragon của chúng tôi đã trở thành tàu vũ trụ thương mại đầu tiên vận chuyển hàng hóa đến Trạm Vũ trụ Quốc tế (ISS), nơi đóng vai trò là cơ sở nghiên cứu và điểm đến không gian có phi hành đoàn, và tám năm sau đó đã trở thành phương tiện có phi hành đoàn do tư nhân chế tạo đầu tiên bay đến phòng thí nghiệm quỹ đạo đó. Kể từ năm 2020, tàu vũ trụ Dragon của chúng tôi đã vận chuyển an toàn 78 thành viên phi hành đoàn từ 20 quốc gia.

• Starship. Lần đầu tiên được phóng vào năm 2023, Starship được thiết kế là phương tiện phóng siêu nặng hoàn toàn tái sử dụng. Starship V3 nhằm mục đích đưa 100 tấn tải trọng lên quỹ đạo Trái đất trong cấu hình hoàn toàn tái sử dụng trong khi đạt được thời gian quay vòng nhanh chóng tương tự như hàng không thương mại. Các thế hệ Starship tương lai đang được thiết kế để tăng gấp đôi tải trọng. Cho đến nay, chúng tôi đã thực hiện 11 chuyến bay thử nghiệm Starship. Chúng tôi cũng đã lên kế hoạch cho chuyến bay thử nghiệm thứ 12, sẽ ra mắt phương tiện Starship thế hệ tiếp theo và tầng đẩy Super Heavy được cung cấp năng lượng bởi thế hệ động cơ Raptor tiếp theo của chúng tôi, phóng từ bệ phóng mới được thiết kế tại Starbase. Chúng tôi dự kiến Starship sẽ bắt đầu đưa tải trọng lên quỹ đạo vào nửa cuối năm 2026. Chúng tôi đã đạt được các cột mốc đổi mới, chẳng hạn như bắt các tầng đẩy trên cùng một tháp bằng cánh tay "đũa". Chúng tôi hy vọng khả năng này sẽ tạo điều kiện cho việc tân trang và tái sử dụng nhanh chóng, cho phép nhiều vụ phóng mỗi ngày và giảm chi phí.

Sau khi đạt được khả năng tái sử dụng tên lửa, chúng tôi đã nhận ra tiềm năng to lớn của hoạt động kinh doanh phóng để tạo ra các dòng doanh thu mới. Điều này dẫn đến sự phát triển của Starlink, chòm sao internet vệ tinh toàn cầu của chúng tôi bao gồm hàng nghìn vệ tinh LEO, được thiết kế để cung cấp kết nối băng thông rộng tốc độ cao, độ trễ thấp cho các khu vực bị thiếu hụt dịch vụ nghiêm trọng trên khắp thế giới. Mặc dù khái niệm sử dụng vệ tinh cho kết nối internet toàn cầu đã có từ nhiều thập kỷ trước, nhưng những thách thức về công nghệ và chi phí liên quan đến việc phóng và triển khai các vệ tinh cần thiết trong lịch sử đã khiến kết nối như vậy không khả thi về mặt kinh tế.

Trong vòng ba năm kể từ vụ phóng vệ tinh đầu tiên vào năm 2019, chúng tôi đã giải quyết các thách thức về kỹ thuật và sản xuất vệ tinh và triển khai chòm sao LEO lớn nhất hiện có trong vòng năm năm. Ngày nay, Starlink là mạng lưới độ trễ thấp duy nhất có sẵn trên toàn cầu. Bằng cách kết hợp tần suất phóng tăng lên, khả năng chở hàng mở rộng và giảm chi phí đơn vị nhờ khả năng tái sử dụng nhanh chóng, chúng tôi đã tạo ra một lợi thế cạnh tranh tổng hợp. Điều này không chỉ củng cố hoạt động kinh doanh cốt lõi của chúng tôi mà còn cung cấp các cơ hội thị trường mới rộng lớn được kích hoạt độc đáo bởi không gian.

Khả năng dẫn đầu của chúng tôi trong lĩnh vực Không gian, Kết nối và AI

Không gian. Trong khi khả năng phóng của chúng tôi hỗ trợ các doanh nghiệp khác (như băng thông rộng tiêu dùng Starlink và Starlink Mobile), chúng tôi cũng bán dịch vụ phóng cho khách hàng bên thứ ba. Chúng tôi cung cấp dịch vụ phóng cho vệ tinh, hàng hóa và các sứ mệnh có phi hành đoàn cho khách hàng thương mại, dân sự, quốc tế và chính phủ bằng cách sử dụng tên lửa Falcon 9 và Falcon Heavy tái sử dụng. Chúng tôi là nhà cung cấp dịch vụ phóng chính cho chính phủ Hoa Kỳ. Năm 2025, chúng tôi đã thực hiện 11 trong số các sứ mệnh hạng nặng trong 12 sứ mệnh Phóng Không gian An ninh Quốc gia (NSSL) của NASA và tất cả năm sứ mệnh có phi hành đoàn và hàng hóa của Hoa Kỳ đến Trạm Vũ trụ Quốc tế.

Kết nối. Hoạt động kinh doanh kết nối của chúng tôi bao gồm băng thông rộng tiêu dùng Starlink, giải pháp doanh nghiệp, giải pháp chính phủ và Starlink Mobile.

• Băng thông rộng tiêu dùng Starlink. Chúng tôi vận hành dịch vụ băng thông rộng internet dựa trên không gian lớn nhất và tiên tiến nhất thế giới. Chúng tôi cung cấp tốc độ tải xuống giống như cáp quang------tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, thời gian cao điểm trung bình cho người dùng dân cư là 225 Mbps------và có khả năng kỹ thuật để cung cấp dịch vụ ở bất kỳ đâu trên Trái đất (bao gồm cả các cực). Chất lượng dịch vụ này được hỗ trợ bởi mạng lưới rộng lớn gồm khoảng 9.600 vệ tinh băng thông rộng và di động Starlink ở quỹ đạo Trái đất thấp, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, chiếm khoảng 75% tổng số vệ tinh có khả năng cơ động đang hoạt động trên quỹ đạo. Chúng tôi dự kiến sẽ bắt đầu triển khai các vệ tinh V3 thế hệ tiếp theo bằng Starship vào nửa cuối năm 2026, được thiết kế để cung cấp 1 Tbps dung lượng đường xuống trên mỗi vệ tinh. Chúng tôi dự kiến một vụ phóng Starship duy nhất sẽ triển khai tới 60 vệ tinh V3 lên LEO, tăng tiềm năng triển khai dung lượng đường xuống của Starlink lên 20 lần so với các vụ phóng Falcon 9.

• Giải pháp doanh nghiệp. SpaceX là đối tác quan trọng của nhiều doanh nghiệp. Chúng tôi cung cấp dịch vụ internet tốc độ cao, độ trễ thấp, đáng tin cậy thông qua Starlink cho khách hàng doanh nghiệp trong các ngành như xây dựng, nông nghiệp, bán lẻ, viễn thông, khách sạn, hàng không, hàng hải và di động trên đất liền. Khả năng độc đáo của Starlink rất phù hợp để triển khai tại các địa điểm như văn phòng thực địa, công trường từ xa, trạm nghiên cứu, giàn khoan, bệnh viện nông thôn, máy bay, tàu du lịch, tàu hỏa và khách sạn. Chúng tôi cũng phục vụ cơ sở khách hàng rộng lớn gồm các khách hàng tại địa điểm cố định trong các ngành như bán lẻ và dịch vụ tài chính, những người yêu cầu tính sẵn sàng cao cho các hoạt động quan trọng và kết nối đáng tin cậy ở các địa điểm từ xa hoặc khó phục vụ.

• Giải pháp chính phủ. Đối với khách hàng chính phủ, chúng tôi cung cấp kết nối tốc độ cao, kiên cường cho các dịch vụ công, tác động xã hội, nỗ lực nhân đạo và ứng phó thảm họa, ngay cả trong những môi trường khắc nghiệt và xa xôi nhất. Starshield tận dụng chuyên môn kỹ thuật chòm sao vệ tinh LEO thương mại và kinh nghiệm vận hành của chúng tôi để phát triển một mạng lưới vệ tinh chuyên dụng, an toàn được thiết kế cho khách hàng chính phủ Hoa Kỳ và các ứng dụng an ninh quốc gia.

• Starlink Mobile. Chúng tôi cung cấp kết nối vệ tinh đến di động, bổ sung cho các mạng lưới mặt đất và giảm đáng kể các "vùng chết" di động tại khoảng 50 quốc gia. Bằng cách hợp tác với khoảng 30 nhà khai thác mạng di động (MNO) trên sáu lục địa, chúng tôi cho phép người tiêu dùng, doanh nghiệp và khách hàng khu vực công sử dụng điện thoại hiện có ở nhiều nơi hơn, hỗ trợ kết nối quan trọng trong các thảm họa và mất điện, đồng thời mở ra các ứng dụng mới cho các thiết bị di động và IoT băng thông thấp.

AI. Chúng tôi vận hành một nền tảng AI tích hợp theo chiều dọc cao.

• Cơ sở hạ tầng điện toán AI. xAI đã thiết lập vị thế dẫn đầu trong việc xây dựng và mở rộng cơ sở hạ tầng điện toán AI trên mặt đất, trở thành công ty đầu tiên triển khai các cụm huấn luyện AI quy mô gigawatt mạch lạc. Chúng tôi sở hữu và vận hành cái mà chúng tôi tin là cụm trung tâm dữ liệu huấn luyện AI lớn nhất trên Trái đất, bao gồm COLOSSUS và COLOSSUS II. Chương trình sản xuất chip Teraflop hợp tác với Tesla và Intel nhằm mục đích mở rộng hơn nữa sự tích hợp theo chiều dọc của chúng tôi vào thiết kế và sản xuất chip để giảm thiểu tình trạng thiếu hụt chip tiềm ẩn cho SpaceX trong tương lai, tối ưu hóa hiệu suất tính toán và có khả năng giảm chi phí tính toán tổng thể. Trong các vấn đề liên quan đến sự hợp tác này, chúng tôi đã đạt được thỏa thuận với Tesla về khuôn khổ tổng thể cho sự phát triển tương lai của Teraflop. Bất kỳ dự án cụ thể nào theo khuôn khổ này sẽ phải chịu các cuộc đàm phán và thỏa thuận riêng biệt (bao gồm bất kỳ mốc thời gian phát triển, cột mốc và chi phí vốn nào) và vẫn chưa được xác định. Chúng tôi tin rằng hạn chế chính đối với sự tăng trưởng liên tục của AI là vật lý------sản xuất chip, cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu và phát điện; tương lai của AI sẽ được quyết định bởi sự kiểm soát đối với ngăn xếp vật lý.

• Các mô hình tiên phong tìm kiếm sự thật. Kể từ khi ra mắt Grok-1 vào tháng 11 năm 2023, chúng tôi đã phát hành bốn phiên bản chính và các biến thể quan trọng của chúng, đạt được một trong những chu kỳ lặp lại nhanh nhất của ngành. Trong vòng hai năm kể từ khi phát hành mô hình ban đầu, Grok đã đạt đến cấp độ tiên phong trong suy luận khoa học (được đo bằng điểm GPQA Diamond, là các câu hỏi tiêu chuẩn hóa do các chuyên gia viết và xác minh), với mốc thời gian nhanh hơn so với các báo cáo từ các nhà cung cấp mô hình hàng đầu khác. Dựa trên quỹ đạo này, chúng tôi dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng quy mô Grok qua các thế hệ tiếp theo. Việc huấn luyện liên tục các mô hình thế hệ tiếp theo dự kiến sẽ mở rộng lên hàng nghìn tỷ tham số, điều này có thể đại diện cho một bước nhảy vọt về chiều sâu suy luận và trí tuệ tổng thể. Trong bối cảnh này, số lượng tham số đề cập đến kích thước của mô hình, trong đó các tham số là các giá trị số trong mô hình, chẳng hạn như "trọng số," được điều chỉnh trong quá trình huấn luyện để cho phép mô hình nhận ra các mẫu và mối quan hệ trong dữ liệu. Số lượng tham số lớn hơn thường cho phép mô hình nắm bắt các mối quan hệ phức tạp hơn, lưu trữ nhiều kiến thức hơn và đạt được mức độ khả năng suy luận cao hơn. Tốc độ đổi mới được đẩy nhanh này bắt nguồn từ ngăn xếp tích hợp theo chiều dọc cao của chúng tôi: sở hữu hoàn toàn cơ sở hạ tầng huấn luyện; quyền truy cập vào các cụm tính toán mạnh nhất thế giới; và sự tập trung không lay chuyển vào việc tìm kiếm sự thật và tiện ích trong thế giới thực. Một yếu tố khác biệt cạnh tranh chính là sự tích hợp sâu sắc của Grok với X, cho phép nó có quyền truy cập độc quyền vào luồng thông tin thời gian thực gồm khoảng 350 triệu bài đăng hàng ngày, nâng cao sự tươi mới, mức độ liên quan và nhận thức ngữ cảnh của Grok. Quyền truy cập trực tiếp vào thông tin và diễn ngôn của con người trên X trong thời gian thực này giúp nâng cao khả năng tìm kiếm sự thật của Grok bằng cách bắt nguồn các kết quả đầu ra từ kiến thức mới nhất và các quan điểm đa dạng.

Các ứng dụng tiêu dùng và doanh nghiệp. Chúng tôi tận dụng các mô hình tiên phong hàng đầu và cơ sở hạ tầng điện toán để cung cấp các ứng dụng tiêu dùng và doanh nghiệp. Chúng tôi cũng đang hợp tác với Tesla để phát triển Macrohard, một nền tảng AI tác nhân được thiết kế để mô phỏng hoàn toàn các quy trình làm việc kỹ thuật số và nâng cao khả năng vận hành máy tính của con người bằng cách sử dụng các tác nhân tự trị phức tạp. Chúng tôi tin rằng Macrohard có tiềm năng thay đổi cơ bản cấu trúc và hoạt động của các công ty, dẫn đến sự gia tăng đáng kể năng suất của con người.

Mô hình kinh doanh có thể lặp lại của chúng tôi

Mô hình kinh doanh của chúng tôi được xây dựng trên một khuôn khổ có thể lặp lại, định hướng kỹ thuật, kết hợp khả năng phóng vô song, tích hợp theo chiều dọc cực đoan, lặp lại nhanh chóng và đầu tư vốn kỷ luật để tạo ra các doanh nghiệp quy mô lớn, lâu dài. Chúng tôi thực hiện khuôn khổ này thông qua các nguyên tắc cốt lõi sau:

1. Tận dụng khả năng phóng vô song của chúng tôi để đạt được quy mô;
2. Xác định và tạo ra các cơ hội thị trường mới trị giá hàng nghìn tỷ đô la;
3. Thiết kế các giải pháp với kỹ thuật đẳng cấp thế giới và tư duy nguyên lý đầu tiên;
4. Áp dụng "thuật toán" (giảm bớt sự ngu ngốc, loại bỏ, tối ưu hóa, tăng tốc, tự động hóa);
5. Tích hợp theo chiều dọc đến khách hàng cuối cùng;
6. Liên tục giảm chi phí và tăng thông lượng; và
7. Tạo ra dòng tiền đáng kể và tái đầu tư vào tương lai.

Văn hóa ưu tiên kỹ thuật của chúng tôi

Chúng tôi có thể đạt được những đột phá công nghệ mang tính chuyển đổi vì chúng tôi chỉ chấp nhận các định luật vật lý là các yếu tố giới hạn cho công việc và sứ mệnh của mình. Cách tiếp cận cốt lõi của chúng tôi bắt nguồn sâu sắc từ tư duy nguyên lý đầu tiên, bác bỏ mọi quan niệm định sẵn hoặc các chuẩn mực dựa trên kinh nghiệm. Chúng tôi có thành tích đạt được những điều mà nhiều người coi là không thể. Các thành tựu định hình ngành và các cột mốc lịch sử của chúng tôi bao gồm:

• Công ty tư nhân đầu tiên phát triển và phóng tên lửa nhiên liệu lỏng vào quỹ đạo (2008);
• Công ty tư nhân đầu tiên cập bến thành công tàu vũ trụ tư nhân với Trạm Vũ trụ Quốc tế (2012);
• Lần hạ cánh tầng đẩy thành công đầu tiên (2015) và tái sử dụng tầng đẩy tên lửa cấp quỹ đạo (2017);
• Công ty đầu tiên bắt đầu triển khai chòm sao vệ tinh băng thông rộng LEO quy mô lớn (2019);
• Công ty tư nhân đầu tiên vận chuyển phi hành gia lên quỹ đạo, khôi phục khả năng của Hoa Kỳ cho các chuyến đi khứ hồi đến Trạm Vũ trụ Quốc tế (2020);
• Công ty đầu tiên sản xuất hàng loạt thiết bị đầu cuối người dùng mảng pha cấp tiêu dùng (2022);
• Công ty đầu tiên triển khai chòm sao vệ tinh đến di động LEO quy mô lớn (2025);
• Công ty đầu tiên xây dựng các cụm huấn luyện AI quy mô gigawatt và siêu máy tính mạch lạc lớn nhất (2026);
• Lần lắp đặt pin Megapack quy mô gigawatt đầu tiên (2026); và
• Công ty duy nhất có khả năng xây dựng điện toán AI quỹ đạo ở quy mô lớn.

Lợi thế cơ sở hạ tầng điện toán AI và chiến lược tăng trưởng của chúng tôi

Tại sao sức mạnh tính toán lại quan trọng. Chúng tôi tin rằng sự dẫn đầu về AI sẽ được quyết định bởi khả năng mở rộng nhanh chóng công suất tính toán để hỗ trợ sự tăng trưởng sử dụng theo cấp số nhân và trí tuệ tiên phong. Việc huấn luyện và suy luận cần thiết cho các mô hình AI tiên tiến đòi hỏi các nguồn lực tính toán đáng kể. Mô hình suy luận được ra mắt vào năm 2024 đã chứng minh rằng việc phân bổ nhiều tài nguyên tính toán hơn và cung cấp cho các mô hình nhiều thời gian xử lý hơn trong quá trình suy luận dẫn trực tiếp đến trí tuệ chất lượng cao hơn. Hơn nữa, việc đạt được sự mạch lạc ở cấp độ cụm trong cơ sở hạ tầng tính toán thông qua sự tích hợp chặt chẽ giữa các hệ thống phần mềm và phần cứng cho phép huấn luyện và suy luận hiệu quả hơn, ổn định hơn và có độ trung thực cao hơn ở quy mô lớn------cuối cùng là nâng cao trí tuệ và hiệu suất mô hình. Trong suy luận, chúng tôi dự kiến các khối lượng công việc suy luận, tác nhân và đa phương thức tiêu tốn nhiều tính toán sẽ tiếp tục phát triển như một phần của việc sử dụng tổng thể. Do đó, chúng tôi tin rằng các nhà khai thác có lợi thế trong việc tích hợp mô hình với tính toán (hỗ trợ và phân bổ hiệu quả các khối lượng công việc huấn luyện và suy luận) có vị thế tốt nhất để giành chiến thắng trong cuộc đua AI.

Hiệu ứng mạng lưới tự củng cố giữa chi phí trên mỗi token thấp hơn, chất lượng mô hình và sự chấp nhận của người dùng. Các hệ thống AI cuối cùng bị hạn chế hoặc phân biệt bởi chi phí, tốc độ và quy mô của các token mà chúng tạo ra và xử lý. "Token" đại diện cho các đơn vị dữ liệu cơ bản được tiêu thụ và sản xuất bởi các mô hình AI hiện đại. Điều này là do chi phí trên mỗi token thấp hơn cho phép huấn luyện mô hình thường xuyên hơn, các mô hình lớn hơn và phức tạp hơn, các chuỗi xử lý khối lượng công việc suy luận và tác nhân dài hơn, và khối lượng suy luận cao hơn đáng kể với mức giá khả thi về mặt kinh tế. Động lực này tác động trực tiếp đến chất lượng, khả năng phản hồi và khả năng tiếp cận của mô hình, đồng thời xác định khả năng đáp ứng nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng trong các ứng dụng AI tiêu dùng, doanh nghiệp và quan trọng đối với sứ mệnh. Điều này tạo ra một lợi thế tự củng cố, trong đó chi phí token thấp hơn thúc đẩy chất lượng mô hình và sự chấp nhận của người dùng cao hơn, từ đó củng cố sự dẫn đầu về AI.

Chi phí tính toán là động lực chính của chi phí trên mỗi token. Tổng chi phí trên mỗi token được xác định bởi hiệu quả, tính sẵn sàng và kinh tế đơn vị của tính toán cơ bản, cũng như chi phí xây dựng và vận hành cơ sở hạ tầng tính toán. Những cải tiến về chi phí xây dựng và vận hành cơ sở hạ tầng tính toán này------cho dù thông qua việc giảm chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu, giảm chi phí cơ sở hạ tầng năng lượng, rút ngắn thời gian kết nối lưới điện, hay cải thiện thông lượng cấp cụm------chuyển trực tiếp thành chi phí trên mỗi token thấp hơn. Do đó, đối với một mức độ trí tuệ nhất định, chúng tôi dự kiến kinh tế dài hạn của các công ty AI sẽ được thúc đẩy bởi khả năng liên tục cung cấp điện toán tiên phong với chi phí trên mỗi token thấp nhất có thể. Tóm lại, chúng tôi coi chi phí trên mỗi token là một hàm của ba đầu vào chính------mô hình AI cơ bản, phần cứng tính toán và năng lượng, nơi chúng tôi dự kiến sẽ có lợi thế cạnh tranh trong hai thành phần chi phí sau. Chúng tôi tin rằng thông qua việc tiếp tục tích hợp theo chiều dọc và phát triển chip độc quyền, chúng tôi có các con đường để giảm đáng kể chi phí phần cứng tính toán theo thời gian, dựa trên kinh nghiệm thiết kế silicon tùy chỉnh cho vệ tinh Starlink của chúng tôi. Chúng tôi cũng dự kiến rằng chi phí năng lượng biên của các vệ tinh điện toán AI của chúng tôi sẽ rất thấp, vì các vệ tinh của chúng tôi được cung cấp năng lượng bởi các mảng năng lượng mặt trời không gian. Bằng cách giảm thiểu thành phần năng lượng và theo đuổi những cải tiến về chi phí phần cứng tính toán, chúng tôi tin rằng mình có thể đạt được chi phí trên mỗi token tổng thể thấp hơn đáng kể trong tương lai.

Chúng tôi có lợi thế kép về tốc độ và chi phí trong điện toán AI trên mặt đất. Chúng tôi sở hữu và vận hành cái mà chúng tôi tin là cụm trung tâm dữ liệu huấn luyện AI lớn nhất trên Trái đất. Các cơ sở điện toán AI của chúng tôi, COLOSSUS và COLOSSUS II, cung cấp khoảng 1,0 gigawatt công suất tính toán, với công suất năng lượng bổ sung có sẵn cho các hoạt động trung tâm dữ liệu. Tư duy nguyên lý đầu tiên của chúng tôi cho phép chúng tôi xây dựng điện toán mạch lạc nhanh hơn và với chi phí thấp hơn hầu hết các công ty khác trong ngành. Để đưa các cụm tính toán vào hoạt động nhanh nhất có thể, chúng tôi sử dụng sự tích hợp theo chiều dọc và các phương pháp xây dựng linh hoạt. Chúng tôi đã đưa cụm COLOSSUS đầu tiên vào hoạt động trong 122 ngày, cấu hình lại vỏ của một nhà máy hiện có, và cụm COLOSSUS II đầu tiên thậm chí còn nhanh hơn, đi vào hoạt động trong 91 ngày. Để minh họa so sánh, thường mất khoảng hai năm để đưa một trung tâm dữ liệu mới 100 megawatt vào hoạt động. Chúng tôi cũng đã chứng minh những cải tiến đáng kể về hiệu quả chi phí, với chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu của COLOSSUS II thấp hơn đáng kể trên cơ sở mỗi megawatt so với các tiêu chuẩn của ngành.

Chúng tôi tin rằng AI quỹ đạo có thể đẩy nhanh thời gian thu nhận năng lượng và giảm chi phí token. Mặt trời chứa khoảng 99,8% năng lượng trong hệ mặt trời và cung cấp cái mà chúng tôi tin là giải pháp duy nhất thực sự có thể mở rộng cho những thách thức ngày càng tăng của nhu cầu tính toán so với các hạn chế năng lượng trên mặt đất. Con đường logic phía trước là chuyển các khối lượng công việc AI tiêu tốn nhiều năng lượng lên quỹ đạo, nơi năng lượng mặt trời gần như không đổi và không bị gián đoạn. Với khả năng tiếp cận năng lượng này, chúng tôi tin rằng hoạt động kinh doanh phóng của mình sẽ cho phép chúng tôi liên tục kích hoạt phần cứng hiệu suất cao nhất trước các đối thủ cạnh tranh, rút ngắn thời gian để có được các token hữu ích trên phần cứng tiên phong và duy trì lợi thế chi phí token của chúng tôi. Chúng tôi tin rằng SpaceX có vị thế độc đáo để triển khai và vận hành các trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo, điều này cuối cùng có thể đạt được chi phí thấp hơn các trung tâm dữ liệu trên mặt đất nhờ cách tiếp cận tích hợp theo chiều dọc cực đoan của chúng tôi trên các vụ phóng, sản xuất vệ tinh có thể mở rộng, kết nối mạng và chuyên môn trung tâm dữ liệu mặt đất.

Chúng tôi tin rằng chúng tôi có khả năng cung cấp điện toán AI quỹ đạo. Chúng tôi tin rằng điện toán AI quỹ đạo là một vấn đề kỹ thuật đầy thách thức mà chỉ chúng tôi mới có thể giải quyết ở quy mô lớn trong ngắn hạn. Chúng tôi là công ty duy nhất đã hoàn thành các thách thức kỹ thuật chính liên quan đến việc phát triển các vệ tinh kết nối thành các vệ tinh điện toán AI. Theo quan điểm của chúng tôi, chúng tôi có vị thế tốt để cung cấp một chòm sao vệ tinh điện toán AI quy mô đầy đủ. Một lượng công việc đáng kể vẫn còn phải thực hiện, nhưng chúng tôi tự tin vào vị thế dẫn đầu độc đáo của mình.

• Chúng tôi có khả năng phóng vệ tinh vô song để đạt được việc triển khai quy mô lớn. Việc triển khai 100 gigawatt công suất tính toán thông qua các vệ tinh với hơn 100 kilowatt công suất tính toán mỗi tấn sẽ đòi hỏi hàng nghìn vụ phóng mỗi năm, đưa khoảng 1 triệu tấn khối lượng lên quỹ đạo hàng năm. Bản chất hoàn toàn tái sử dụng của Starship cho phép chúng tôi phóng ở mức khối lượng này. Các vệ tinh băng thông rộng Starlink V1 và V2 Mini đã chứng minh khả năng sống sót khi phóng và độ tin cậy cao dưới tác động của rung động, sốc, tải trọng g, ứng suất âm thanh và tiếp xúc với chân không, đạt được thời gian hoạt động trung bình là 99,9%.

• Chúng tôi đã giải quyết nhiều rào cản kỹ thuật đáng kể trong việc phát triển các vệ tinh kết nối thành các vệ tinh điện toán AI. Thông qua chuyên môn hàng đầu của chúng tôi về vệ tinh kết nối------bao gồm sản xuất hàng loạt, triển khai, vận hành mạng lưới và kết nối laser và lưới giữa các vệ tinh------chúng tôi đã giải quyết các khía cạnh thách thức nhất của việc phát triển vệ tinh điện toán AI. Vì các vệ tinh điện toán AI đại diện cho sự phát triển của kỹ thuật tàu vũ trụ đã được Starlink chứng minh, chúng tôi tin rằng việc phát triển các vệ tinh điện toán AI sẽ dễ dàng hơn đối với chúng tôi so với những người khác. Chòm sao Starlink hiện tại của chúng tôi là một yếu tố hỗ trợ chính khác cho điện toán AI quỹ đạo, vì mạng lưới toàn cầu của nó cho phép dữ liệu từ các vệ tinh điện toán AI của chúng tôi tiếp cận các trạm mặt đất ở bất kỳ đâu trên Trái đất.

• Chúng tôi sẽ tận dụng công nghệ trên quỹ đạo đã được chứng minh của Starlink để tối ưu hóa điện toán AI quỹ đạo của mình. Để vận hành các vệ tinh điện toán AI quỹ đạo, chúng tôi dự định xây dựng dựa trên kinh nghiệm sâu rộng của mình trong việc vận hành khoảng 9.600 vệ tinh băng thông rộng và di động Starlink ở quỹ đạo Trái đất thấp. Chỉ riêng trong năm 2023, các vệ tinh Starlink đã chủ động thực hiện hơn 1.000 thao tác tránh va chạm tự động hàng ngày dưới sự hướng dẫn của công nghệ này để vận hành chòm sao một cách an toàn và hiệu quả. Mô hình vận hành này cho phép chúng tôi kiểm soát việc phân bổ khối lượng công việc giữa Trái đất và không gian trong khi vẫn duy trì khả năng phục hồi thông qua sự dư thừa và các hệ thống an toàn. Khả năng kiểm soát cao sẽ cho phép các vệ tinh được tối ưu hóa để giảm thiểu độ sáng, xử lý và các chế độ vận hành khác.

• Chúng tôi có khả năng mở rộng nhanh chóng việc sản xuất chòm sao điện toán AI của mình. Chúng tôi đã xây dựng một trong những hoạt động sản xuất vệ tinh lớn nhất trên toàn cầu. Sự phụ thuộc hạn chế của chúng tôi vào các nhà cung cấp bên thứ ba thông qua tích hợp theo chiều dọc sẽ là chìa khóa cho các nỗ lực mở rộng quy mô của chúng tôi và sẽ cho phép chúng tôi triển khai các bộ xử lý AI mới nhất. Chúng tôi tin rằng SpaceX sẽ là công ty đầu tiên và duy nhất có khả năng sản xuất vệ tinh ở quy mô sản xuất ô tô.

• Chúng tôi đang xây dựng khả năng sản xuất chip để mở rộng quyền truy cập vào phần cứng điện toán AI. Vào tháng 3 năm 2026, chúng tôi đã thông báo về sự hợp tác với Tesla để xây dựng chương trình Terafab, với mục tiêu dài hạn là sản xuất một terawatt phần cứng tính toán hàng năm. Trong các vấn đề liên quan đến sự hợp tác này, chúng tôi đã đạt được thỏa thuận với Tesla về khuôn khổ tổng thể cho sự phát triển tương lai của Terafab. Intel đã tham gia dự án vào tháng 4 năm 2026, dự kiến sẽ đóng góp chuyên môn của mình trong việc thiết kế, sản xuất và đóng gói các chip hiệu suất cực cao để giúp mở rộng quy mô Terafab. Bất kỳ dự án cụ thể nào theo khuôn khổ này sẽ phải chịu các cuộc đàm phán và thỏa thuận riêng biệt (bao gồm bất kỳ mốc thời gian phát triển, cột mốc và chi phí vốn nào) và vẫn chưa được xác định. Với khả năng sản xuất nội bộ này, chúng tôi dự định giảm thiểu tình trạng thiếu hụt chip tiềm ẩn cho SpaceX trong tương lai, đặc biệt là khi chúng tôi mở rộng sự phát triển của AI quỹ đạo và thiết kế các chip được tối ưu hóa cho môi trường không gian.

• Chúng tôi có thể tận dụng kinh nghiệm của mình trên mặt đất để mở rộng quy mô xây dựng và vận hành các cụm tính toán và khối lượng công việc AI. Chúng tôi tin rằng kinh nghiệm vận hành cơ sở hạ tầng tính toán trên Trái đất của chúng tôi cung cấp nền tảng kỹ thuật và vận hành để mở rộng các khả năng này lên quỹ đạo. Ví dụ, chúng tôi dự định tiến hành kiểm tra trước khi triển khai rộng rãi phần cứng tính toán trên Trái đất để xác định các lỗi sớm trước khi phóng, giảm thiểu sự gián đoạn trên quỹ đạo. Đối với phần cứng tính toán bị lỗi, chúng tôi dự định sử dụng phần mềm quản lý đội tàu Starlink hiện có để phân bổ lại lưu lượng truy cập cho các vệ tinh khác và ngăn chặn sự cố mất điện ở cấp độ cụm.

Chúng tôi tin rằng cơ sở hạ tầng của chúng tôi có những lợi thế độc đáo trong việc cung cấp AI vượt trội. Chúng tôi dự kiến rằng chi phí trên mỗi token cạnh tranh, khả năng triển khai và vận hành các trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo và thế mạnh của chúng tôi về kết nối sẽ kết hợp để cung cấp trí tuệ có thể mở rộng hơn, dễ tiếp cận hơn trên toàn cầu với tốc độ cao.

Thế mạnh của chúng tôi

• Sự dẫn đầu toàn cầu trong các dịch vụ phóng quỹ đạo
• Nền tảng vệ tinh và kết nối vô song trên toàn bộ thiết kế, sản xuất, triển khai và vận hành
• Các mô hình AI tìm kiếm sự thật được tăng cường bởi dữ liệu thời gian thực
• Tích hợp theo chiều dọc cực đoan, đạt được tốc độ cao và hiệu quả chi phí tuyệt vời ở quy mô lớn
• Khả năng độc đáo để mở rộng quy mô các thị trường mới trị giá hàng nghìn tỷ đô la trên khắp không gian, kết nối và AI
• Mô hình kinh doanh khó sao chép
• Văn hóa định hướng sứ mệnh và tài năng đẳng cấp thế giới

Chiến lược tăng trưởng của chúng tôi

Không gian

• Tăng tải trọng phóng
• Thiết lập nền kinh tế Mặt trăng, bao gồm vận chuyển hàng hóa, sản xuất và sản xuất năng lượng trên Mặt trăng

Kết nối

• Tăng số lượng người dùng băng thông rộng Starlink
• Mở rộng sản phẩm Starlink Mobile của chúng tôi
• Tăng dung lượng chòm sao của chúng tôi

AI

• Tăng khả năng kiếm tiền từ các nền tảng AI tiêu dùng
• Tăng khả năng kiếm tiền từ X
• Làm sâu sắc thêm sự chấp nhận của doanh nghiệp và chính phủ
• Mở rộng quy mô cơ sở hạ tầng năng lượng mặt đất và điện toán AI
• Triển khai điện toán AI quỹ đạo ở quy mô lớn
• Thiết kế và sản xuất chip của riêng chúng tôi
• Ra mắt tăng cường kỹ thuật số cho con người

Thị trường tương lai

• Du lịch mặt đất điểm-điểm
• Du lịch không gian
• Sản xuất trên quỹ đạo
• Vận chuyển người và hàng hóa lên Mặt trăng và Sao Hỏa
• Sản xuất năng lượng trên Mặt trăng và Sao Hỏa
• Khả năng sản xuất trên Mặt trăng và Sao Hỏa
• Khai thác tiểu hành tinh

Cơ hội thị trường của chúng tôi

Chúng tôi tin rằng chúng tôi đã xác định được thị trường có thể tiếp cận tổng thể (TAM) lớn nhất trong lịch sử nhân loại. Chúng tôi ước tính TAM định lượng của mình là 28,5 nghìn tỷ USD, bao gồm 370 tỷ USD trong phân khúc không gian (từ các giải pháp hỗ trợ không gian); 1,6 nghìn tỷ USD trong phân khúc kết nối (870 tỷ USD từ băng thông rộng Starlink và 740 tỷ USD từ Starlink Mobile, cộng với các cơ hội bổ sung cho doanh nghiệp và chính phủ); và 26,5 nghìn tỷ USD trong phân khúc AI (2,4 nghìn tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI, 760 tỷ USD cho đăng ký tiêu dùng, 600 tỷ USD cho quảng cáo kỹ thuật số và 22,7 nghìn tỷ USD cho các ứng dụng doanh nghiệp). Để minh họa quy mô cơ hội thị trường có thể tiếp cận của chúng tôi, các ước tính toàn cầu của chúng tôi loại trừ Trung Quốc và Nga.

TAM ước tính của SpaceX theo phân khúc

Những thách thức của chúng tôi

Chúng tôi phải đối mặt với nhiều thách thức liên quan đến chiến lược kinh doanh và tăng trưởng của mình, cuối cùng liên quan đến sứ mệnh "cho phép sự sống trở thành đa hành tinh, hiểu được bản chất thực sự của vũ trụ và lan tỏa ánh sáng của ý thức tới các vì sao." Việc theo đuổi sứ mệnh này thúc đẩy các quyết định của chúng tôi và tạo thành cơ sở cho kế hoạch kinh doanh của chúng tôi, dựa trên việc xây dựng, thương mại hóa và vận hành các dịch vụ và sản phẩm ở quy mô chưa từng đạt được trước đây. Mục tiêu này đòi hỏi chúng tôi phải phát triển và tích hợp các công nghệ phức tạp, mới lạ, tạo ra các quy trình và cơ sở hạ tầng mới, và phối hợp giữa nhiều nhà cung cấp, nhà thầu, cơ quan quản lý và các bên liên quan. Khi chúng tôi cố gắng thực hiện ở quy mô chưa từng có, chúng tôi phải đối mặt với sự không chắc chắn gia tăng đáng kể trong thiết kế, kỹ thuật, mua sắm, xây dựng, vận hành và hiệu suất vận hành. Đặc biệt, khả năng thực hiện chiến lược tăng trưởng của chúng tôi phụ thuộc rất nhiều vào sự phát triển và mở rộng quy mô thành công của Starship và khả năng tăng tần suất phóng của chúng tôi, cả hai đều phải đối mặt với những thách thức và sự không chắc chắn vốn có trong việc phát triển và triển khai các công nghệ phức tạp mới lạ.

Ngoài ra, nhiều sáng kiến được mô tả trong phần "Chiến lược tăng trưởng của chúng tôi" (bao gồm phát triển quy mô lớn điện toán AI quỹ đạo, sản xuất quy mô lớn chip AI, thiết lập nền kinh tế Mặt trăng, vận chuyển người và hàng hóa lên Mặt trăng và Sao Hỏa, và phát triển các hệ thống tăng cường con người) liên quan đến sự phức tạp công nghệ đáng kể, các công nghệ chưa được chứng minh hoặc các công nghệ chưa tồn tại, có thể không đạt được khả năng thương mại. Nhiều sản phẩm và dịch vụ đổi mới được mô tả trong các phần khác của bản cáo bạch này cuối cùng có thể không thành công, có thể đòi hỏi các khoản chi tiêu đáng kể, những đổi mới chưa đạt được hoặc các công nghệ chưa phát triển. Do đó, mốc thời gian cho một số sáng kiến liên quan đến các đổi mới chưa được chứng minh hoặc mới (bao gồm các mục tiêu triển khai 100 gigawatt điện toán quỹ đạo hàng năm, thiết lập nền kinh tế Mặt trăng và công nghiệp hóa liên sao, cũng như tần suất phóng cần thiết để đạt được các mục tiêu này) có thể khó hoặc không thể xác định. Mốc thời gian thực hiện các chiến lược tăng trưởng của chúng tôi có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến, và bạn có thể không đạt được lợi nhuận đầu tư trong khung thời gian dự kiến (hoặc hoàn toàn không).

Hơn nữa, chúng tôi dự đoán rằng một phần cơ hội thị trường của chúng tôi liên quan đến các ngành công nghiệp được mô tả trong phần "Thị trường tương lai." Một số ngành công nghiệp này (như du lịch không gian và vận chuyển hàng hóa lên Mặt trăng) vẫn đang trong giai đoạn mới nổi. Các ngành công nghiệp khác (bao gồm sản xuất trên quỹ đạo, vận chuyển hành khách và hàng hóa lên Mặt trăng và Sao Hỏa, sản xuất năng lượng trên Mặt trăng và Sao Hỏa, khả năng sản xuất trên Mặt trăng và Sao Hỏa, và khai thác tiểu hành tinh) hiện chưa tồn tại. Mặc dù chúng tôi tin rằng các ngành công nghiệp này sẽ phát triển theo thời gian, cách thức chúng xuất hiện (bao gồm thời gian thương mại hóa, quy mô và tốc độ chấp nhận, và các khuôn khổ cạnh tranh, công nghệ, quản lý, địa chính trị và kinh tế áp dụng) có thể khác đáng kể so với kỳ vọng hiện tại của chúng tôi.

Các phân khúc không gian, kết nối và AI của chúng tôi cũng phải đối mặt với những thách thức và sự không chắc chắn sau đây (trong số những thách thức khác):

• Không gian: Chiến lược tăng trưởng của chúng tôi dựa vào việc tăng tần suất phóng và tải trọng, phụ thuộc vào sự phát triển thành công quy mô lớn của Starship. Các sửa đổi thiết kế bất ngờ, gián đoạn chuỗi cung ứng, bất thường, các vấn đề môi trường và các thách thức kỹ thuật không lường trước khác có thể trì hoãn hoặc làm thất bại mốc thời gian triển khai Starship, từ đó trì hoãn hoặc cản trở khả năng đạt được các mục tiêu kinh doanh khác của chúng tôi (như triển khai thế hệ vệ tinh tiếp theo, mở rộng dịch vụ kết nối vệ tinh đến di động và triển khai cơ sở hạ tầng điện toán AI quỹ đạo).

• Kết nối: Kết nối vệ tinh của chúng tôi (bao gồm các dịch vụ kết nối vệ tinh đến di động toàn cầu theo Starlink Mobile) dựa vào quyền truy cập vào phổ tần số vô tuyến và sự cho phép từ Ủy ban Truyền thông Liên bang Hoa Kỳ (FCC) và các cơ quan quản lý viễn thông quốc gia khác. Việc đạt được các ủy quyền cần thiết có thể là một quá trình phức tạp và tốn thời gian. Nếu không có các giấy phép và phê duyệt này, chúng tôi thường không thể cung cấp dịch vụ kết nối tại các thị trường cụ thể. Bản thân quyền truy cập phổ tần bị hạn chế và được quản lý chặt chẽ. Ngoài ra, sự tăng trưởng của các dịch vụ kết nối của chúng tôi phụ thuộc vào việc tăng cường nhận thức và sự chấp nhận kết nối Starlink tại nhiều thị trường quốc tế, mỗi thị trường đều có những thách thức riêng.

• AI: Hoạt động kinh doanh AI của chúng tôi đang ở giai đoạn tương đối sớm và đang được tích hợp vào tổ chức, với chiến lược kinh doanh vẫn đang được xây dựng và đòi hỏi các khoản chi phí vốn đáng kể để tài trợ cho tính toán, cơ sở hạ tầng và phát điện, huấn luyện mô hình và phát triển sản phẩm. Hơn nữa, hoạt động kinh doanh AI của chúng tôi phải đối mặt với những thách thức vốn có trong một ngành công nghiệp mới nổi, cạnh tranh cao, thâm dụng vốn và thay đổi nhanh chóng, bao gồm các thay đổi công nghệ mang tính đột phá tiềm ẩn, các tiêu chuẩn ngành và quản lý đang phát triển, các đối thủ cạnh tranh mới và được tài trợ tốt, các vụ ra mắt sản phẩm và dịch vụ mới thường xuyên, và nhu cầu khách hàng thay đổi.

Bất kỳ thách thức nào ở trên, cũng như các thách thức chưa được biết đến khác, đều có thể có tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và kết quả hoạt động của chúng tôi. Để thảo luận về các thách thức, rủi ro và hạn chế có thể ảnh hưởng bất lợi đến triển vọng tương lai của chúng tôi, vui lòng tham khảo các phần khác của bản cáo bạch này.

Những phát triển gần đây

Hợp tác với Cursor

Vào tháng 4 năm 2026, chúng tôi đã ký kết thỏa thuận về sức mạnh tính toán và quyền chọn với Anysphere, Inc. (kinh doanh với tên gọi Cursor, một công ty phần mềm tư nhân có trụ sở tại San Francisco), điều mà chúng tôi tin là một sự mở rộng rất hấp dẫn cho chiến lược cơ sở hạ tầng tính toán, mô hình và ứng dụng tích hợp theo chiều dọc của chúng tôi. Theo thỏa thuận sức mạnh tính toán, chúng tôi sẽ cung cấp cho Cursor dung lượng tính toán cụm GPU cụ thể và hợp tác để cải thiện các mô hình hiện có (bao gồm Grok), cũng như khả năng đồng phát triển các mô hình AI và các sản phẩm hoặc kết quả bàn giao cụ thể theo mô hình liên quan. Theo thỏa thuận quyền chọn, chúng tôi có quyền (nhưng không có nghĩa vụ) mua lại Cursor với mức giá được xác định trước hoặc trả một khoản phí. Chúng tôi tin rằng phát triển phần mềm là một trường hợp sử dụng quan trọng về mặt chiến lược cho AI, vì nó kết hợp dữ liệu có cấu trúc chất lượng cao, các chu kỳ phản hồi nhanh và việc sử dụng thường xuyên, quan trọng đối với sứ mệnh. Các quy trình làm việc lập trình có sự hỗ trợ của AI tạo ra dữ liệu phong phú về ngữ cảnh, có thể xác minh, có thể nâng cao việc huấn luyện và hiệu suất mô hình trong khi thúc đẩy nhu cầu suy luận liên tục. Sự tích hợp sâu sắc của Cursor với các quy trình làm việc lập trình tần suất cao tạo ra dữ liệu tương tác có giá trị của nhà phát triển, bao gồm các gợi ý tạo mã, chu kỳ lặp lại và các quyết định kiến trúc phần mềm. Chúng tôi dự kiến rằng quyền truy cập vào dữ liệu này sẽ nâng cao việc huấn luyện và suy luận mô hình của chúng tôi (bao gồm Grok). Đồng thời, bằng cách cung cấp quyền truy cập vào cơ sở hạ tầng tính toán quy mô lớn của mình, chúng tôi tin rằng mình có thể giúp Cursor mang lại trải nghiệm người dùng nhanh hơn và chất lượng cao hơn. Sự hợp tác của chúng tôi với Cursor cũng có thể đẩy nhanh chiến lược AI của chúng tôi bằng cách tích hợp trực tiếp hơn các mô hình AI của chúng tôi vào các quy trình làm việc của nhà phát triển và mở rộng việc phân phối các khả năng AI của chúng tôi thông qua các giao diện phần mềm hấp dẫn.

Nếu chúng tôi tiến hành mua lại Cursor sau đợt chào bán này, khoản thanh toán mua lại sẽ bao gồm cổ phiếu phổ thông Loại A của chúng tôi, dựa trên giá trị vốn chủ sở hữu ngụ ý là 60 tỷ USD cho Cursor, và bằng với giá đóng cửa trung bình có trọng số theo khối lượng của cổ phiếu phổ thông Loại A của chúng tôi trong bảy ngày giao dịch liên tiếp trước khi hoàn tất việc mua lại. Nếu (i) chúng tôi quyết định chấm dứt thỏa thuận quyền chọn, hoặc (ii) Cursor đủ điều kiện và quyết định chấm dứt do vi phạm nghiêm trọng của chúng tôi (tùy thuộc vào các điều khoản thông báo và khắc phục), Cursor sẽ được hưởng khoản phí chấm dứt 1,5 tỷ USD theo thỏa thuận quyền chọn và khoản phí dịch vụ hoãn lại 8,5 tỷ USD theo thỏa thuận sức mạnh tính toán. Các khoản phí này sẽ được thanh toán bằng tiền mặt (hoặc cổ phiếu phổ thông Loại A, nếu các khoản phí được thanh toán trước khi hoàn tất đợt chào bán này). Để biết thêm thông tin về thỏa thuận của chúng tôi với Cursor (bao gồm các quyền chọn mua lại), vui lòng tham khảo các phần khác của bản cáo bạch này trong phần "Kinh doanh---Hợp tác với Cursor."

Thỏa thuận dịch vụ sức mạnh tính toán với bên thứ ba

Chúng tôi tin rằng cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán và các chiến lược liên quan của chúng tôi mang lại cho chúng tôi sự linh hoạt mạnh mẽ trong cách chúng tôi phân bổ và kiếm tiền từ công suất. Chúng tôi có thể sử dụng các nguồn lực tính toán để hỗ trợ các ứng dụng AI độc quyền của mình (như Grok 5 hiện đang được huấn luyện trên COLOSSUS II) trong khi cũng cung cấp quyền truy cập có chọn lọc vào công suất tính toán cho khách hàng bên thứ ba. Ví dụ, vào tháng 5 năm 2026, chúng tôi đã ký kết các Thỏa thuận Dịch vụ Đám mây với Anthropic PBC (một tổ chức phi lợi nhuận nghiên cứu và phát triển AI) để truy cập vào công suất tính toán của COLOSSUS và COLOSSUS II.

Theo các thỏa thuận này, khách hàng đồng ý trả cho chúng tôi 1,25 tỷ USD mỗi tháng cho đến tháng 5 năm 2029, dần dần tăng công suất với mức phí thấp hơn vào tháng 5 và tháng 6 năm 2026. Bất kỳ bên nào cũng có thể chấm dứt thỏa thuận với thông báo trước 90 ngày. Khách hàng giữ lại tất cả quyền sở hữu và quyền sở hữu trí tuệ đối với nội dung, mô hình AI và dữ liệu liên quan của mình. Cấu trúc này cho phép chúng tôi kiếm tiền từ công suất tính toán không sử dụng trong cơ sở hạ tầng của mình trong khi vẫn cho phép công suất được phân bổ lại cho các sáng kiến nội bộ của chúng tôi khi cần thiết trong tương lai. Chúng tôi có đủ công suất để cung cấp sức mạnh tính toán cho các mô hình AI của riêng mình, bao gồm hỗ trợ nhu cầu huấn luyện và suy luận, và để thực hiện các nghĩa vụ của mình theo các thỏa thuận này. Chúng tôi dự kiến sẽ ký kết thêm nhiều hợp đồng dịch vụ tương tự. Chúng tôi tin rằng cơ hội này làm nổi bật tầm quan trọng ngày càng tăng của cơ sở hạ tầng AI cấp tiên phong, quy mô lớn và định vị chúng tôi là nhà cung cấp khác biệt về công suất tính toán hiệu suất cao, phục vụ cả khối lượng công việc AI nội bộ và bên thứ ba. Chúng tôi tin rằng chiến lược kiếm tiền kép của chúng tôi cung cấp nhiều con đường để thu hồi vốn đầu tư.

Người sáng lập, Giám đốc điều hành, Giám đốc kỹ thuật và Chủ tịch Hội đồng quản trị của chúng tôi

Ông Musk là người sáng lập, Giám đốc điều hành, Giám đốc kỹ thuật và Chủ tịch Hội đồng quản trị của chúng tôi. Giả sử giá chào bán công khai ban đầu là ___ mỗi cổ phiếu (điểm giữa của phạm vi giá ước tính được mô tả trên trang bìa của bản cáo bạch này), ông Musk sẽ sở hữu khoảng ___% quyền biểu quyết cổ phiếu phổ thông của chúng tôi sau đợt chào bán này thông qua việc nắm giữ cổ phiếu phổ thông Loại A và cổ phiếu phổ thông Loại B của chúng tôi (khoảng ___% nếu các nhà bảo lãnh phát hành thực hiện đầy đủ quyền chọn phân bổ quá mức của họ).

Theo điều lệ của chúng tôi, những người nắm giữ cổ phiếu phổ thông Loại B có quyền bầu chọn đa số hội đồng quản trị (các giám đốc đó là "Giám đốc Loại B") miễn là bất kỳ cổ phiếu phổ thông Loại B nào vẫn còn lưu hành. Với tư cách là người nắm giữ đa số cổ phiếu phổ thông Loại B, ông Musk sẽ có thể bầu, bãi nhiệm hoặc lấp đầy bất kỳ vị trí trống nào trong số các Giám đốc Loại B. Hơn nữa, miễn là ông sở hữu có lợi hơn 50% quyền biểu quyết cổ phiếu phổ thông của chúng tôi, ông Musk sẽ kiểm soát việc lựa chọn hội đồng quản trị của chúng tôi. Do đó, ông Musk sẽ có quyền kiểm soát kết quả của các vấn đề đòi hỏi sự chấp thuận của cổ đông, bao gồm việc bầu chọn tất cả các giám đốc của chúng tôi và kiểm soát hoạt động kinh doanh và các vấn đề của chúng tôi.

Tình trạng công ty được kiểm soát của chúng tôi

Sau đợt chào bán này, chúng tôi sẽ trở thành một công ty được kiểm soát theo các quy tắc niêm yết của Nasdaq và Nasdaq Texas. Các công ty được kiểm soát không bắt buộc phải có hội đồng quản trị bao gồm đa số các giám đốc độc lập hoặc thành lập các ủy ban lương thưởng và đề cử độc lập. Là một công ty được kiểm soát, chúng tôi vẫn phải tuân thủ các quy tắc yêu cầu chúng tôi có một ủy ban kiểm toán bao gồm hoàn toàn các giám đốc độc lập.

Thông tin công ty

Chúng tôi được thành lập vào ngày 14 tháng 3 năm 2002, với tên gọi Space Exploration Technologies Corp. (một tập đoàn Delaware) và đăng ký lại thành một tập đoàn Texas vào ngày 14 tháng 2 năm 2024. Văn phòng điều hành chính của chúng tôi đặt tại 1 Rocket Road, Starbase, Texas 78521. Địa chỉ trang web của chúng tôi là www.spacex.com. Thông tin có trên trang web của chúng tôi hoặc được liên kết trong đó hoặc được kết nối theo cách khác với trang web đó không cấu thành một phần của bản cáo bạch này hoặc tuyên bố đăng ký mà nó cấu thành, cũng như không được kết hợp bằng cách tham chiếu ở đây.

Tóm tắt các yếu tố rủi ro

Đầu tư vào cổ phiếu phổ thông Loại A của chúng tôi liên quan đến rủi ro và sự không chắc chắn. Dưới đây là tóm tắt các yếu tố chính khiến việc đầu tư vào cổ phiếu phổ thông Loại A của chúng tôi mang tính đầu cơ hoặc rủi ro, tất cả đều được mô tả chi tiết hơn trong phần "Các yếu tố rủi ro" bên dưới. Tóm tắt này nên được đọc cùng với phần "Các yếu tố rủi ro" và không nên được coi là một bản tóm tắt toàn diện.

• Sự thất bại hoặc trì hoãn trong việc phát triển quy mô lớn Starship, hoặc sự không có khả năng đạt được tần suất phóng, khả năng tái sử dụng và khả năng cần thiết sau đó, sẽ trì hoãn hoặc hạn chế khả năng thực hiện chiến lược tăng trưởng của chúng tôi, bao gồm triển khai thế hệ vệ tinh tiếp theo, kết nối vệ tinh đến di động toàn cầu và điện toán AI quỹ đạo, điều này có thể có tác động bất lợi đáng kể đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính, kết quả hoạt động và triển vọng tương lai của chúng tôi.

• Bất kỳ sự trì hoãn hoặc khó khăn nào trong việc đạt được, duy trì hoặc gia hạn các phê duyệt và giấy phép quản lý cần thiết cho các hoạt động liên quan đến không gian của chúng tôi (bao gồm giấy phép phóng và tái nhập từ FAA) sẽ trì hoãn hoặc làm gián đoạn đáng kể hoạt động của chúng tôi, gây hại cho hoạt động kinh doanh của chúng tôi hoặc hạn chế khả năng thực hiện chiến lược kinh doanh của chúng tôi.

• Bất kỳ sự trì hoãn hoặc khó khăn nào trong việc đạt được, duy trì hoặc gia hạn các giấy phép liên lạc và ủy quyền phổ tần cần thiết cho các dịch vụ kết nối vệ tinh của chúng tôi (bao gồm giấy phép phổ tần vệ tinh quốc tế và FCC) sẽ trì hoãn hoặc làm gián đoạn đáng kể hoạt động của chúng tôi, gây hại cho hoạt động kinh doanh của chúng tôi hoặc hạn chế khả năng thực hiện chiến lược kinh doanh của chúng tôi.

• Các sản phẩm AI và nền tảng X của chúng tôi phải tuân theo các luật và quy định phức tạp và đang phát triển của Hoa Kỳ và nước ngoài, có thể thay đổi và phải chịu các cách giải thích không chắc chắn, và chúng tôi có thể được yêu cầu sửa đổi các sản phẩm và thực tiễn kinh doanh của mình và đối mặt với các khoản tiền phạt, tăng chi phí vận hành, giảm tăng trưởng hoặc sự tham gia của người dùng, mất khách hàng hoặc các tác hại khác đối với các sản phẩm AI và nền tảng X của chúng tôi.

• Chiến lược kinh doanh của chúng tôi dựa vào việc thiết kế, phát triển và triển khai thành công các sản phẩm và dịch vụ của chúng tôi và các nền tảng, cơ sở hạ tầng liên quan và các sáng kiến chiến lược khác ở quy mô chưa từng có, điều này đòi hỏi các rủi ro đáng kể về thực hiện, chi phí và thời gian.

• Chúng tôi đã trải qua và có khả năng sẽ tiếp tục trải qua các vụ phóng bị trì hoãn và thất bại, điều này có thể có tác động bất lợi đáng kể đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính, kết quả hoạt động và triển vọng tương lai của chúng tôi.

• Các vệ tinh, tên lửa và các công nghệ liên quan đến không gian khác của chúng tôi hoạt động trong môi trường không gian khắc nghiệt và không thể dự đoán (trong trường hợp điện toán AI quỹ đạo, sẽ hoạt động), đối mặt với một loạt các rủi ro liên quan đến không gian độc đáo có thể dẫn đến sự thất bại hoặc trục trặc của chúng, và bất kỳ sự thất bại hoặc trục trặc nào như vậy đều có thể ảnh hưởng bất lợi đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính, kết quả hoạt động và triển vọng tương lai của chúng tôi.

• Sự gia tăng liên tục của các chòm sao vệ tinh quỹ đạo Trái đất thấp và rủi ro va chạm với rác không gian hoặc các tàu vũ trụ khác có thể hạn chế hoặc gây hại cho sự linh hoạt trong việc phóng và triển khai vệ tinh của chúng tôi, điều này có thể ảnh hưởng bất lợi đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính, kết quả hoạt động và triển vọng tương lai của chúng tôi.

• Sự gián đoạn trong hoạt động của các mạng lưới vệ tinh chính, trạm mặt đất, các vụ phóng, sản xuất, hoặc cơ sở hạ tầng tàu vũ trụ hoặc trung tâm dữ liệu có thể dẫn đến thời gian ngừng hoạt động đáng kể, sự chậm trễ trong vận hành hoặc mất dịch vụ, mỗi điều này có thể có tác động bất lợi đáng kể đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính, kết quả hoạt động và triển vọng tương lai của chúng tôi.

• Việc sản xuất, thử nghiệm và phóng tên lửa, vệ tinh và tàu vũ trụ (bao gồm các nỗ lực tái sử dụng tên lửa và tàu vũ trụ của chúng tôi) liên quan đến những rủi ro vốn có có thể dẫn đến thương tích cá nhân hoặc tử vong, thiệt hại tài sản và gây hại cho môi trường hoặc các tác động môi trường bất lợi khác do tai nạn hoặc hỏng hóc thiết bị. Bất kỳ sự kiện nào như vậy đều có thể dẫn đến những tổn thất đáng kể, bao gồm thiệt hại về danh tiếng và trách nhiệm pháp lý, điều này có thể có tác động bất lợi đáng kể đến hoạt động kinh doanh của chúng tôi.

• Trong khi chúng tôi tập trung vào việc tích hợp theo chiều dọc hoạt động kinh doanh của mình, chúng tôi dựa vào các bên thứ ba để sản xuất và cung cấp một số thành phần chính cần thiết cho các dịch vụ phóng, kết nối và AI, và bất kỳ sự thiếu hụt hoặc gián đoạn nguồn cung nào hoặc sự thất bại trong hiệu suất của họ đều có thể có tác động bất lợi đáng kể đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính, kết quả hoạt động và triển vọng tương lai của chúng tôi.