Tras el hackeo de KelpDAO, la situación de AAVE es peor de lo que piensas.

Autor original: Dúo Nueve

Compilación original: Flujo tecnológico de marea profunda

No creo que la gente se dé cuenta de lo grave que es la situación con @aave en este momento.

Todos los mercados principales han alcanzado el 100% de utilización, ¡lo que incluye 3.000 millones de dólares en USDT y 2.000 millones de dólares en USDC que están bloqueados!

Esto significa que no puedes retirar tus fondos.

Un extenso artículo que explica por qué y cómo hemos llegado a este punto.

Cuando se produjo la vulnerabilidad de rsETH y AAVE generó deudas incobrables, personas como Justin Sun, la plataforma de intercambio MEXC y otros grandes inversores retiraron inmediatamente miles de millones de dólares de AAVE.

Esto agotó instantáneamente toda la liquidez disponible en mercados clave como ETH, USDT y USDC. Los que se retiraron primero escaparon, mientras que los que iban un paso por detrás quedaron atrapados.

Inicialmente, el mercado de ETH alcanzó el 100% de utilización, lo que significa que no se podía retirar el ETH de AAVE.

Peor aún, esto también significa que el protocolo no puede gestionar las liquidaciones de ETH si el precio de ETH cae o se desploma. Si no puedes vender ETH, no podrás liquidarlo para cubrir tus obligaciones de deuda.

Esto significa que AAVE se enfrenta a un riesgo cada vez mayor de generar más deudas incobrables, ya que sus mercados permanecen estancados.

Sin embargo, los usuarios aún pueden vender tokens aETHwETH con una pequeña pérdida en Uniswap o agregadores similares. Esta es la última puerta de salida para los depositantes de ETH en AAVE.

Los depositantes de USDT y USDC no pueden hacer esto. Están atrapados.

Esto se debe a que AAVE ha perdido más de 6.000 millones de dólares en liquidez en las últimas 24 horas. A medida que los grandes inversores retiraban sus fondos, USDT y USDC también alcanzaron el 100% de utilización.

Estos mercados también se encuentran ahora paralizados, con fondos bloqueados. El pánico se está extendiendo y se necesitan medidas desesperadas en este momento crítico.

Algunos usuarios decidieron pedir prestado USDT/USDC como garantía para salir a través de otros mercados con una pérdida del 10-25% (LTV del 90-75%). Básicamente, tomas prestado GHO/DAI/USDe para contrarrestar tu saldo bloqueado de USDT/C.

Pero a medida que sale más liquidez de AAVE, más mercados alcanzan el 100% de utilización y quedan bloqueados/atascados debido a la baja liquidez. Esto se está extendiendo rápidamente a todos los mercados disponibles.

Afortunadamente, el mercado de criptomonedas es relativamente estable hoy en día, por lo que el riesgo de liquidación es mínimo, pero si la situación cambia, los miles de millones de dólares en stablecoins y otros activos bloqueados en AAVE no podrán soportar las liquidaciones, lo que se traducirá en más deudas incobrables para AAVE.

Si los usuarios atrapados o los protocolos relacionados necesitan acceder a sus fondos para evitar liquidaciones u otras funciones críticas, se enfrentarán a problemas importantes.

Además, nadie quiere depositar fondos (ni proporcionar liquidez) en estos mercados ahora mismo, ya que su ETH, BTC y USDC/T podrían quedar bloqueados allí, y quién sabe por cuánto tiempo.

En cuanto aparece liquidez disponible, los bots que se apresuran a escapar se la arrebatan inmediatamente. Mientras escribo este artículo, he visto desaparecer en segundos 250.000 dólares de liquidez en USDC.

Y luego está el problema de las deudas incobrables.

AAVE ha generado más de 200 millones de dólares en deudas incobrables a través de rsETH, lo cual es como una patata caliente. Nadie sabe quién acabará pagando la factura.

Si no ha retirado sus activos de AAVE, corre el riesgo de recibir una parte de esta factura de alguna forma. No poder acceder a tus fondos también forma parte de este riesgo.

El contagio también es muy alto.

Muchos protocolos y aplicaciones dependen de AAVE para implementar sus mecanismos de generación de ingresos. Estos protocolos y sus usuarios también quedan atrapados y pueden verse obligados a generar deudas incobrables sin motivo alguno.

El 10 de octubre se produjo un desplome impulsado por las bolsas de divisas centrales (CEX), un fracaso épico en la mitigación de riesgos de DeFi.

AAVE nunca debería haber introducido rsETH como activo de garantía, al menos no a una escala de cientos de millones, lo que permitió a los hackers obtener préstamos de más de 200 millones de dólares en ETH tras liberar garantías falsas.

Los rumores en X sugieren que rsETH fue introducido por AAVE debido a un conflicto de intereses (cabildeo) con un proveedor de servicios. De ser cierto, esto representa un fallo significativo de su estructura de gobernanza (nada nuevo).

El equipo que gestiona rsETH, @KelpDAO, también se enfrenta a una difícil decisión: ¿quién pagará realmente por la vulnerabilidad de 200 millones de dólares? ¿Usuarios de AAVE? ¿Usuarios de L2 rsETH? ¿Habrá que rapar a todos los afectados para cubrir las pérdidas?

El equipo de AAVE y su fundador, Stani, han permanecido en silencio durante más de 20 horas desde que anunciaron inicialmente la congelación del mercado de rsETH tras detectarse la vulnerabilidad.

Tienen un problema considerable entre manos, ya que todo el protocolo está ahora en riesgo. Se ha perdido la confianza, ya que el TVL de AAVE está consumiendo miles de millones de dólares, lo que provoca que todos los mercados principales alcancen el 100% de utilización.

Quizás algunos actores clave del sector intervengan para proporcionar liquidez y estabilizar los mercados de AAVE antes de que la situación empeore.

Tuve la suerte de escapar del inglés vernáculo afroamericano (AAVE) a tiempo cuando lo vi por primera vez. También he retirado todos mis activos de DeFi y no tocaré ningún protocolo en las próximas semanas. El riesgo es demasiado alto por una ganancia de tan solo unos pocos puntos porcentuales.