Finalmente, Polymarket se une a Kalshi para participar en este mercado.

Autor: Hu Tao, ChainCatcher

El mercado de derivados vuelve a dar la bienvenida a los agentes disruptivos.

Ayer, el gigante del mercado de predicciones Polymarket anunció que pronto lanzará operaciones con futuros perpetuos, lo que permitirá a los usuarios negociar los precios de varios activos con un apalancamiento de al menos 10x, incluidos activos del mundo real como el oro y la plata, acciones de empresas como Nvidia y Coinbase, y activos digitales como bitcoin-btc-42">el Bitcoin.

Hace unos días, The Information informó que otro proyecto líder en el mercado de predicciones, Kalshi, planea ofrecer soporte para futuros perpetuos en su plataforma, lo que permitirá a los clientes estadounidenses negociar contratos derivados sin fechas de vencimiento y utilizar las llamadas tasas de financiación para operar las 24 horas del día.

Los dos gigantes del mercado de predicciones han anunciado la expansión a corto plazo de sus productos de contratos perpetuos, lo que no solo amplía sus límites de productos e ingresos y respalda el continuo aumento de la financiación y la valoración, sino que también responde a las posibles amenazas de algunos competidores de otros sectores.

1. Gran solapamiento en los perfiles de usuario

Los perfiles de usuario de los mercados de predicción y los contratos perpetuos presentan un alto grado de homogeneidad: ambos atraen a inversores especulativos con una elevada propensión al riesgo y extremadamente sensibles a los acontecimientos macroeconómicos, y ambos conllevan un riesgo significativo de que las inversiones de los usuarios se reduzcan a cero en poco tiempo.

De hecho, una gran parte del volumen de negociación en los mercados de predicción proviene directamente de la predicción de los precios de las criptomonedas . Cuando los usuarios predicen en Polymarket si "Bitcoin superará los 90.000 dólares a finales de mes", su motivación subyacente no es esencialmente diferente a la de abrir una posición larga en el mercado de contratos. Al integrar contratos perpetuos, las plataformas de mercados de predicción pueden explorar plenamente el potencial de comercialización de sus usuarios actuales.

Además, al ser una verdadera recopilación de las opiniones y sentimientos de los usuarios, los resultados de las predicciones de los mercados de predicción se han convertido en una referencia importante para muchos usuarios en el comercio de criptomonedas. Para este grupo de usuarios, pasar de consultar predicciones a operar con contratos se está convirtiendo en una práctica habitual.

Para la plataforma, esto no solo supone un aumento de la funcionalidad, sino también la culminación de un ciclo de negociación: mientras los usuarios observan eventos macroeconómicos (como las reuniones de la Reserva Federal o los conflictos geopolíticos) y participan en predicciones, pueden utilizar directamente el apalancamiento para cubrir riesgos o amplificar la rentabilidad de activos relacionados (como el oro o las acciones estadounidenses), minimizando así la pérdida de tráfico.

Al mismo tiempo, esta superposición funcional puede elevar el modelo de "baja frecuencia, impulsado por eventos importantes" de los mercados de predicción a la dimensión de "alta frecuencia, impulsada las 24 horas del día" del mercado de derivados, captando por completo la atención del usuario.

2. La tentación de un mercado de un billón de dólares

El principal factor que impulsa a las plataformas de predicción de mercados a entrar en escena es el enorme volumen de capital del mercado de derivados.

Si bien los mercados de predicción han experimentado un crecimiento explosivo desde 2025, según datos de Dune, el volumen total de operaciones en estos mercados ha superado los 20.000 millones de dólares mensuales este año, con un volumen medio diario que supera los 700 millones de dólares.

En cambio, la magnitud del mercado de contratos perpetuos se sitúa en un nivel completamente diferente. El volumen de negociación diario de las principales plataformas descentralizadas de contratos perpetuos (como Hyperliquid y dYdX) suele mantenerse en miles de millones de dólares, mientras que los exchanges centralizados ( CEX ) registran volúmenes de negociación diarios de cientos de miles de millones para los contratos perpetuos.

Esta prometedora oportunidad de negocio resulta irresistible para Polymarket y Kalshi, que buscan alcanzar altas valoraciones. Ante la posible disminución del tráfico en los mercados de predicción debido a la ciclicidad de los eventos (como después de las elecciones), el producto financiero "de alta frecuencia, esencial y de larga duración" de los contratos perpetuos se convertirá en un pilar fundamental que sustentará el aumento continuo de sus valoraciones.

Además, las acciones de Polymarket y Kalshi no son intentos a ciegas, sino que están respaldadas por un estricto cumplimiento de la normativa.

Kalshi, como mercado de contratos designados (DCM) regulado por los EE. UU. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés) tiene una ventaja natural al proporcionar operaciones con futuros y opciones dentro de un marco que cumple con la normativa. Esto significa que puede ofrecer "contratos de larga duración" que cumplan con la normativa a inversores minoristas e institucionales en Estados Unidos. Polymarket US también fue designada como DCM por la CFTC en julio de 2025.

3. La expansión de los escenarios de negociación se convierte en una tendencia generalizada.

En cierta medida, las acciones de los dos mercados de predicción constituyen también un contraataque contra el gigante de los derivados Hyperliquid.

En febrero de este año, Hyperliquid declaró explícitamente en X que planea ofrecer soporte para el trading de resultados, una función que permitirá a los usuarios crear directamente mercados de predicción y herramientas similares a las opciones en su plataforma. Como líder actual en contratos perpetuos en cadena, Hyperliquid está intentando abarcar más escenarios de negociación mediante la integración de funciones de predicción.

Ahora bien, la entrada inversa de Polymarket y Kalshi en los contratos perpetuos es esencialmente una respuesta a esta amenaza: cuando los competidores intentan invadir tu territorio, la defensa más directa es entrar en su territorio principal.

En términos más generales, este cambio apunta a una tendencia más clara en la industria: todas las plataformas compiten por crear un "ciclo de negociación".

En los últimos años, cada vez más plataformas de intercambio han comenzado a integrar funciones de mercado de predicción, con la esperanza de mantener las "necesidades de negociación de información" de los usuarios dentro de sus propios sistemas; ahora, los mercados de predicción están integrando contratos perpetuos a la inversa, intentando cubrir las "necesidades de negociación de precios" de los usuarios.

Ya se trate de bolsas centralizadas, plataformas de derivados descentralizadas o mercados de predicción, todas están evolucionando esencialmente en la misma dirección: desde proveedores de un solo producto hasta plataformas de negociación integrales que abarcan múltiples activos, herramientas y escenarios.

En definitiva, la variable fundamental que subyace a esta integración sigue siendo la relación entre ingresos y valoración. Cuando se combinan la presión del crecimiento y la presión competitiva, la transición hacia escenarios diversificados como los derivados se ha convertido prácticamente en una opción inevitable para todas las plataformas de negociación.